伴随2021年Q345B角钢大涨至6200多元的高位回落以来，钢市经历了4波行情。其中包括今年明显的两波，一波是4月中旬从5000多元下跌至7月底一波长时间下跌，另一波就是8月份以来从4000元跌穿3500元。尽管这两波行情中间都有反弹，如5月-6月，7月中旬-8月初，乃至9月底的小反弹，但都是在下跌周期中的小幅反弹。Q345B角钢钢市经过去年的过热，到今年转势进入空方循环全面转冷，主要还是市场的大环境变了。钢材尤其是螺纹钢，高度关联房地产等下游需求、高投资和持续稳定的经济增长。在疫情持续近3年的肆虐之下，经济中积累的房地产等一些行业盲目扩张、高杠杆和结构性矛盾充分暴露释放，泡沫进一步挤压。目前看，股市、期货都还没有完全筑底企稳。在内有需求不足，外有美联储快而猛的加息态势，稳经济大盘的压力仍然不小。

 

    今日期螺创下2年新低，跌回到2020年9月份的水平，也就是2020年大牛市行情发动前的水平。困守多日的下方关口被突破，向下空间被打开，趋势未变。如果进一步向下，可能为下一步冬储博弈找到很好平衡点。

 

    从目前看，行情短时间基本面变动不是直接因素，看上去是资金推动盘面下滑，带动Q345B角钢现货下跌。尤其是最近铁矿盘面跌的莫名其妙，内外盘联动跌幅加深，螺卷纷纷下滑，形成矿-焦-螺卷-矿循环下跌。实际上背后这是长时间钢铁、焦炭等行业积累的低迷状况，迟迟得不到缓解的结果，最终造成联袂负共振下行爆发式突破。按照这个走势，铁矿内矿面临亏损压力先于外矿减产，焦炭从焦煤得到一定让利，螺卷迫于钢价下行继续承压寻求减产，整体供给进入收缩周期来匹配需求速度，最后达到新的平衡。

 

    存不存在低估值？目前盘面利润和现货利润都大幅下滑，螺卷没有进入低估值区间。矿焦钢没有一个止跌，单个品种反弹力度都不会大。伴随风险不断释放，才会展开真正上涨行情。从现货来看，今日明显加快下行，局部市场跌超期货，说明有恐慌抛货行为出现。情绪仍在蔓延，但仍然不用恐慌。一方面是本轮行情有加速下跌迹象，一般来说处于行情即将结束阶段，螺卷如果到3200-3300元，明显低于过去5年均值。另一方面基本面仍没恶化，情绪差和信心低以及期货发挥了行情放大功能。Q345B角钢市场情绪企稳后行情会有所减速，企稳甚至反弹。