适逢淡季，又遇梅雨季节，6月Q345B角钢钢市出货受阻，多数钢材品种延续之前跌势，有些钢材品种甚至创下历史新低。当前市场价格基本处于进入21世纪以来的最低位。

　　和以往的暴涨暴跌不同，当前钢市整体呈现一种单日下跌幅度小、但是下跌持续性强的特点。这种“钝刀割肉”的行情对市场信心伤害极大。7月份，钢市依然很难摆脱困境。但是，从目前基本面已经出现的一些微妙变化来看，利好因素叠加或将对钢材市场的运行趋势产生积极影响，尤其是上周末央行“双降”的消息、进一步放大了这种可能性。

　　淡季效应发酵  Q345B角钢供需矛盾依然严峻

　　7月份，国内钢铁下游需求压力重重，阴雨天气及项目工程款项迟迟不能到位影响开工，基础建设、房地产等行业钢铁需求难以显现。相关统计数据显示，2015年1月~5月份，全国固定资产投资同比增长11.4%。其中，基建投资同比增长18.1%，增速回落2.3个百分点；房地产开发投资同比增长5.1%，增速回落0.9个百分点。基建投资的回落必然会导致终端需求的进一步萎缩，进而拖累钢价下行。

　　唯一值得欣慰的是，6月仅仅半个月，一线城市已经成交9宗住宅土地，合计成交额达到了206亿元。但是，房地产新开工项目仍然少得可怜。

　　另外，前期发展较为稳定的汽车、家电在6月份也遇到一些麻烦，销售压力凸显影响了商家生产积极性。据知情人士介绍，6月第2周，乘用车批发销量同比下降9%，零售同比下降14%。家电方面，空调出口降幅扩大，内销大幅回落，而厂家库存比也小幅回升。造船、海工等行业运行也是不佳，钢铁需求增量较少。

　　因此，预计7月份需求面仍然难以给予市场支撑。

　　6月份Q345B角钢钢价的加速下行超出了市场的预期，主要因为原材料价格相对稳定，尤其是铁矿石价格一直徘徊在60美元/吨以上。钢铁生产企业亏损面大幅攀升，部分品种亏损幅度在200元/吨~300元/吨，亏损幅度占钢价的比重在10%左右。大家都认为亏损会迫使部分企业加大减产、检修力度，但是这一现象并没有如期出现。

　　以唐山为例，据笔者调研了解，唐山地区162座高炉只有11座停产或检修，个数开工率为93.21%，而容积开工率为95.36%。对此，不少接受调研的钢企销售负责人表示，当前企业基本坚持以量搏利的操作手法，但是除非实在亏损严重，否则企业很难主动减产。

　　基于此，可以判断7月份Q345B角钢市场供需矛盾仍然严重，但随着亏损额接近钢企承受的极限，供应方面有所减量的可能性在增加。

　　“双降”领衔 利好因素叠加

　　中国人民银行决定自2015年6月28日起，有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　单就此次央行货币政策调整来看，其对钢铁行业影响力度有限。降息确实会降低部分钢铁企业贷款成本，但是对于绝大多数企业来说这个利好的影响几乎微乎其微，贷款利率是否可以下降还是未知数。至于定向降准，与钢铁企业直接关系更是不大。毫无疑问，短期内仅依靠货币政策发力，很难实质性改善钢市的运行环境。

　　只有钢铁生产企业大面积检修限产，才能转变当前的供需形势。而这个条件正在逐步成熟，根据监测数据，上周以来，安钢、天钢、本钢、唐钢等钢厂相继传出检修、减产计划，而且不管是高炉开工率还是产线开工率均有加速下降的迹象，表明粗钢产量和实际钢材供应都可能出现下降趋势。

　　此外，资金“半年大考”结束，钢厂将逐渐转为重视盈利情况。目前五大钢材品种最低亏损幅度也要超过150元/吨，因此，厂家减产、检修增加符合预期。此外，由于信息传递速度加快，一旦钢厂出现较大规模减产、检修迹象，可能会被放大炒作，从而带动钢价提前触底反弹。

　　而央行降息、定向降准同步实现，且央行表示后期还会出台相应的货币政策，有助于提高市场信心，从而为屡创新低的钢价提前触底提供支持。

　　基于此，笔者认为，7月中下旬国内Q345B角钢钢价可能触底反弹。值得注意的是，考虑到近期钢材品种价格涨跌幅差距较大，后期各品种价格走势会有分化，如热轧卷板和冷轧系产品价格可能会补跌，而建筑钢材、中厚板价格则有望率先反弹。但是，由于下游需求不佳，供需形势依然严峻，钢价反弹力度与时间会有限。

　　自6月中旬以来，国内资本市场，尤其是股票市场连续暴跌，打击整体投资信心，并且使得整体市场对宏观经济企稳回升产生担忧，迫使下游陷入观望态势，采购意愿不足，市场成交冷清。加之铁矿石价格弱势下行，钢坯价格大幅回落，导致贸易商悲观情绪弥漫，不计成本抛货，甚至出现恐慌性砸盘现象。就短期市场而言，笔者认为在需求和供给没有出现明显好转的情况下，钢价下跌已是必然。

　　一方面，由于目前国内整体宏观经济低迷，下游需求十分有限，甚至产生严重萎缩的情况。分析数据显示，国内二季度GDP增长有可能不超过7%，基础设施、房地产等重要支柱行业投资增速下降，极大影响钢材消费需求的释放。同时，6月为银行核算节点，市场资金面十分紧张，短期资金压力巨大。而就周末央行双降，虽然力度空前，但对钢材市场刺激恐将有限，不能有效提振市场信心。

　　另一方面，在Q345B角钢供给上，目前钢厂仍然继续生产，联合保价的内涵就是维持生产的稳定，但实际上，现阶段的市场已经不能承载如此巨大的钢铁产能和产量。至少，在经济持续下滑的背景下，钢铁产量仍然不见明显下降，钢厂减产、限产行为并没有全面出现。在钢价连续大幅下挫后，贸易商订货意愿冷淡，后市钢厂库存压力急速上升，出厂价格势必大幅下行，从而继续打压现货市场价格。

　　总的来说，目前整体行业受到宏观经济的影响，需求锐减，十分悲观，短期内，钢价止跌无力，下跌不止。http://www.ythtcg.com/