Q345B角钢价格已经飙升至近四个月高点，主要受到亚洲一些钢厂补充库存提振，但有关中国经济增长将放缓的普遍预期、中国削减钢铁过剩产能的措施以及供应量的增加将令Q345B角钢价格涨势受限。

    Q345B角钢基准价格目前位于8月15日以来的最高水平，过去25个交易日仅有五天下跌。据数据提供商钢铁指数(TheSteelIndex)，中国天津港铁品位为62%的进口Q345B角钢售价为每吨139.70美元。这一价格高于上周末的每吨136.40美元，并且较六个月前上涨了20%。

    瑞银(UBS)大宗商品分析师普赖斯(TomPrice)说，在隆冬季节，像Q345B角钢这样的散装商品存在运输难度，海水会结冰，就算能运抵港口，还会面临铁路运输问题。亚洲的钢厂深知这种情况，所以他们纷纷补充库存，以确保有足够的库存过冬。

    中国经济表现强劲也帮助提振了Q345B角钢需求。中国是全球最大的Q345B角钢买家，进口的Q345B角钢占全球Q345B角钢海上贸易量的60%左右。这个全球第二大经济体一直是Q345B角钢需求的主要引擎，中国进口Q345B角钢主要用于制造桥梁、摩天大楼、汽车和家用电器等。

    中国政府今年采取的微刺激措施推动经济在第三季度增长了7.8%，从而消除了围绕中国经济大幅放缓的担忧。中国粗钢产量继续保持强劲，今年前10个月增长8.3%，10月份增长9.2%。

    Q345B角钢的较长期前景则没那么确定。由于对金融系统内的高债务水平存在担忧，中国政府一直在收紧信贷。许多经济学家预计，随着中国政府尝试将经济重心从政府主导的投资(这可能影响到建设相关项目)上转移，明年中国经济增长可能会放缓至7%。

    澳大利亚和其他地区一些新矿带来的新供应也可能打击Q345B角钢价格。即便近期上涨，Q345B角钢价格也仍低于2012年底时的水平，当时报每吨145美元。

    然而，中国目前的增长情况仍在为Q345B角钢价格提供支撑。在镍和铝等工业品价格纷纷下挫之际，Q345B角钢价格的抗跌表现令大宗商品策略师和经纪商感到意外。2013年Q345B角钢价格一直大体稳定，但今年早些时候一度下跌，因为中国第二季度经济增速从近几年的两位数百分比放缓至7.5%。

    天达资产管理(Investec)分析师在一份研究报告中说，在许多人预计Q345B角钢价格将走软的情况下，其价格一直表现意外强劲。

    大幅收紧宽松信贷条件对工业活动的影响还没有完全显现。这种宽松的信贷环境支撑了今年早些时候的经济扩张。

    根据中国海关的数据，虽然10月份中国Q345B角钢进口量较9月份的历史新高下降了9%，但仍较上年同期增长了20%。中国11月贸易数据将于周日发布。

    与以往一样，目前中国经济的主要推动因素是政府主导的项目。这一波经济增长大潮仍由大规模基础设施建设项目支出引领，其中包括地铁、机场、炼油厂以及新城市。

    与此同时，政府削减过剩产能，并通过关停污染最严重的工厂和炼厂来减轻污染，这些努力在一定程度上抵消了这种经济增长推动力量。这些工厂和炼厂的排放物严重污染了中国城市的空气。中国北部钢铁城市、重要的生产中心唐山计划在未来四年内将钢铁产能削减三分之一。

    5月份，中国国务院总理李克强承诺控制产能过剩行业的扩建项目，这些行业包括钢铁、铝业、水泥和造船等。

    据全球最大的Q345B角钢生产商巴西淡水河谷公司(ValeSA)称，中国的钢铁年产能约为10亿吨，其中近20%闲置。10月份，中国工信部宣布，将采取措施，根据当月发布的政府指示削减过剩产能。

    天达资产管理的分析师表示，冬季前的库存储备目前似乎支撑了Q345B角钢需求，但澳新银行(ANZBank)分析师AnkitPahuja周四在一份报告中称，预计这种支持不会持久，新年到来之际Q345B角钢价格将下降。

    Q345B角钢资源丰富的澳大利亚西北部Pilbara地区的矿业公司——包括全球矿业巨头力拓(RioTintoPLC)和必和必拓(BHPBillitonLtd。)——Q345B角钢产量一直处于纪录高位，以满足中国的需求。

    力拓上周承诺在未来四年内将澳大利亚Q345B角钢年产量提高20%以上，押注中国的需求将保持强劲。该公司Q345B角钢业务负责人哈丁(AndrewHarding)表示，发展中市场(尤其是中国)的城镇化和收入增长将对Q345B角钢的长期基本面构成支撑。

    必和必拓和FortescueMetalsGroupLtd。最近在澳大利亚开办了新的Q345B角钢矿，再加上印度Q345B角钢出口有望恢复，可能进一步增加产量。

    花旗集团(Citigroup)上个月上调了2014年Q345B角钢价格预期，是唯一一种被该行上调预期的大宗商品。该行目前预计，明年Q345B角钢均价为每吨120美元，高于之前预计的115美元。

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