你若心甘情愿地付出，成功就会心甘情愿地投怀送抱。你若心甘情愿地不付出，成功就会心甘情愿地不投怀送抱。

2017年7月我国生铁产量6207万吨，粗钢产量7402万吨，Q345B不等边角钢产量9667万吨，同比分别增长5.1%、10.3%、2.7%，环比分别增长0.6%、1.1%、-0.9%；7月日均生铁、粗钢、Q345B不等边角钢产量分别为200.23万吨、238.77万吨、311.84万吨，环比分别下降-2.6%、-2.2%、-4.1%。7月黑色金属冶炼及压延加工行业工业增加值同比增长2.1%，前值0.7%，当月固定资产投资同比增长-11.4%，前值-14.3%。

    高盈利推动钢产量再创新高，取缔“地条钢”影响Q345B不等边角钢产量增速。7月生铁、粗钢产量再创历史新高，Q345B不等边角钢产量同比小幅增长2.7%，但环比下降0.9%。生铁和粗钢产量的同比大幅增长，主要是基数原因。2016年6月以来，随着钢价大幅回调，钢厂盈利迅速回落，导致钢厂减少开工，当期生铁和粗钢产量环比分别下降3.2%和3.8%，导致2016年7月份产量基数较低。今年5月以来长材盈利维持高位且板材盈利迅速回升，刺激钢厂加大马力生产，产量同比大增在意料之中。Q345B不等边角钢产量增速与生铁和粗钢背离，我们认为主要是今年取缔“地条钢”之后，大量调坯轧材厂不得不从统计产能口径当中的炼钢厂采购钢坯，一方面拉动生铁和粗钢的需求，另一方面由于钢坯供应较为紧张，Q345B不等边角钢产量增长有限。

    生铁和粗钢产量增速差距逐渐拉大，转炉加废钢和电炉复产效果逐渐体现，Q345B不等边角钢产量仍有再创新高可能。今年5月以来，生铁产量增速持续显着低于粗钢产量增速，并且增速差在逐渐拉大，表明废钢使用比例在逐步提高。由于没有更详细的统计数据，我们无法判断废钢主要需求增长是来自于转炉还是复产的电炉，但总体有较大提升空间。钢厂在废钢价格明显低于铁水成本或当前盈利较好的时候会考虑增加废钢用量，而2016年前三季度铁矿石价格相对较低，盈利水平也不高，添加废钢并不经济，实际废钢性价比提高是在取缔“地条钢”政策出台，废钢价格大跌之后，因此2016年生铁和粗钢产量增速并不显着差距。2017年重点钢企废钢使用比例已明显上升，5月重点钢企废钢使用比例8.84%，即使近两月占比继续走高，距07年最高16%的添加比例仍有较大提升空间。我们认为虽然高炉产能利用率已到90%水平，提升空间不大，但转炉和电炉使用废钢增产仍有空间，并且目前废钢价格相较铁水成本优势明显，因此当前产量水平仍未到极限，随着高盈利持续，未来产量还会缓慢增长并创出新高。

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